預(yù)期2011年零售百貨板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊龠_(dá)25%
據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，華泰聯(lián)合證券的耿邦浩做客節(jié)目，對(duì)零售百貨業(yè)進(jìn)行分析。
主持人：我們看到零售百貨業(yè)是消費(fèi)題材的主角，縱觀一下去年2011年零售百貨的整體業(yè)績(jī)?nèi)绾文兀?nbsp;
耿邦浩：2011年整個(gè)行業(yè)做了一個(gè)測(cè)算，零售百貨行業(yè)當(dāng)然現(xiàn)在沒有出年報(bào)，但是我們預(yù)計(jì)，不考慮這個(gè)有一些公司凈利潤(rùn)占比特別高的這種因素，剔除掉這個(gè)因素行業(yè)平均的凈利潤(rùn)增速大概是在24%-25%左右，那么這個(gè)數(shù)據(jù)如果從行業(yè)之間的比較來(lái)看，肯定還是一個(gè)比較好的行業(yè)，反映的是這個(gè)行業(yè)是比較穩(wěn)定的，這是一個(gè)。那么第二就是可能跟市場(chǎng)之前跟年初的一個(gè)預(yù)期來(lái)看，略微低于市場(chǎng)的預(yù)期，那么可能我們之前的預(yù)期是行業(yè)的加權(quán)平均的凈利潤(rùn)增速可能是在26%左右，因?yàn)槿ツ甑娜募径乳_始起，CPI高位明顯開始顯現(xiàn)，包括經(jīng)濟(jì)下滑對(duì)這種后周期類的消費(fèi)行業(yè)的影響開始顯現(xiàn)，消費(fèi)者開始受到?jīng)_擊影響，下半年的業(yè)績(jī)?cè)鏊偈怯幸欢ǖ南禄�，但是整個(gè)來(lái)說(shuō)還是不錯(cuò)的一個(gè)業(yè)績(jī)。
主持人：那對(duì)于2012年，您覺得這個(gè)行業(yè)會(huì)有什么樣的發(fā)展呢？
耿邦浩：從2012年的元旦剛過，跟一些公司的溝通來(lái)看，2012年的行業(yè)似乎面臨的外部的一個(gè)環(huán)境比2011年稍微要差一些。因?yàn)槭沁@樣的，2011年的上半年的時(shí)候CPI迅速的上漲，對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)可能大家的意識(shí)沒有這么快的意識(shí)到這個(gè)物價(jià)會(huì)漲那么快，但是CPI上漲以后帶動(dòng)百貨里面的商品掛牌價(jià)格上升，所以整個(gè)2011年百貨行業(yè)的收入增速其實(shí)是非�？斓�，這是一個(gè)。
那么2012年大家看到CPI是明顯回落的，2012年包括里面的服裝、黃金、珠寶等等收入占比比較大的品類，它的價(jià)格都是在下降，黃金也是在下降的，那么服裝企業(yè)的提價(jià)幅度今年應(yīng)該會(huì)顯著的小于去年，所以對(duì)百貨企業(yè)來(lái)說(shuō)今年可能會(huì)遇到一定的收入端的增長(zhǎng)壓力，這是一方面。第二個(gè)方面就是百貨企業(yè)的成本在上升，這個(gè)在最近的應(yīng)該從2010年開始起都上升得比較快，一方面是工程在上升，新的勞動(dòng)法修訂以后，人員工資的上漲是比較快的，第二就是畢竟是勞動(dòng)密集型的行業(yè)，那么我們估計(jì)可能從2010年下半年開始起中國(guó)可能過了劉易斯拐點(diǎn)，那么勞動(dòng)力的成本上漲是非�？斓模猿杀径说挠@塊上漲比較快，第二就是租金成本上得也比較快，隨著房?jī)r(jià)上升傳導(dǎo)到終端的這一塊成本也上得很快。所以總結(jié)來(lái)看2012年零售行業(yè)的壓力應(yīng)該是雙重的，收入端可能會(huì)有一定的增速下滑，當(dāng)然還是正增長(zhǎng)，但是增速下滑，成本端可能面臨的是繼續(xù)的人力成本的上升和租金成本的上升，從業(yè)績(jī)來(lái)看我們估計(jì)可能上市公司行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)從原來(lái)2011年的25滑到20左右這樣一個(gè)水平。
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