食品飲料行業(yè)：再次強(qiáng)調(diào)白酒投資應(yīng)避重就輕
27日一線白酒全線大跌，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。原因在于媒體報(bào)道國務(wù)院召開第五次廉政工作會議，溫家寶總理發(fā)表講話，指出要嚴(yán)格控制"三公"經(jīng)費(fèi)，今年繼續(xù)實(shí)行零增長。
禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品。并繼續(xù)推動各單位公務(wù)接待費(fèi)用、公務(wù)車購臵和運(yùn)行費(fèi)用、出國出境經(jīng)費(fèi)的公開。
我們對此的點(diǎn)評：
高檔白酒政策風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大：公務(wù)消費(fèi)在高檔白酒的消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比最高，因此收緊“三公經(jīng)費(fèi)”支出對高檔白酒銷售影響最大。同時(shí)溫總理特別指出禁止使用公款購買高檔酒，對高檔白酒的調(diào)控目標(biāo)十分明確，對二、三線白酒實(shí)際隱含了替代消費(fèi)的潛在利好。
市場擔(dān)憂情緒加重，估值將受到壓力：雖然溫總理僅是對公務(wù)消費(fèi)高檔酒做出一個(gè)表態(tài)，具體的影響還需要觀察后續(xù)能否提出可操作的方案、以及執(zhí)行的力度和政策收緊的時(shí)間，但市場已出現(xiàn)擔(dān)憂情緒。我們認(rèn)為無論這次會議傳達(dá)的信息是實(shí)質(zhì)還是姿態(tài)，短期內(nèi)都將對高檔酒的估值產(chǎn)生壓力〃
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